业绩摘要◈★✿★ღ：公司发布2024年年报及2025年一季报◈★✿★ღ。2024年公司实现营收52.6亿元◈★✿★ღ，同比-14%◈★✿★ღ；实现归母净利润3.9亿元◈★✿★ღ，同比-35.2%◈★✿★ღ；实现扣非净利润3.4亿元◈★✿★ღ，同比-38.1%◈★✿★ღ。单季度24Q4实现营收15.8亿元芭比视频下载app最新版ios◈★✿★ღ，同比-27.7％◈★✿★ღ；实现归母净利润1.2亿元芭比视频下载app最新版ios◈★✿★ღ，同比-51.5%◈★✿★ღ；实现扣非归母净利润1.1亿元◈★✿★ღ，同比-52.2%◈★✿★ღ。2025Q1公司实现营收8.2亿元◈★✿★ღ，同比-0.3%◈★✿★ღ；实现归母净利润4207.6万元◈★✿★ღ，同比-10.9%◈★✿★ღ；实现扣非净利润3573.9万元◈★✿★ღ，同比-8.3%◈★✿★ღ。

　　聚焦整家一体化战略◈★✿★ღ，不断推动产品创新◈★✿★ღ。分品类看◈★✿★ღ，24年整体橱柜/定制衣柜/木门分别实现营收23.9/21.2/3.7亿元◈★✿★ღ，同比-15.6%/-15.3%/-9.1%◈★✿★ღ。截至24年末◈★✿★ღ，公司经销店有4060家尊龙凯时人生就是博中国官网◈★✿★ღ，较上年末净减少488家◈★✿★ღ，其中志邦橱柜/衣柜/木门经销店数量为1439/1635/986家◈★✿★ღ，较上年末净-276/-215/+3家◈★✿★ღ，24年终端需求偏弱◈★✿★ღ，公司优化门店布局◈★✿★ღ。公司持续聚焦整家一体化战略◈★✿★ღ，不断推动产品创新◈★✿★ღ，2025春季新品暨第10代展厅发布亮相◈★✿★ღ，研发◈★✿★ღ、供应链◈★✿★ღ、制造等多个领域协同发力◈★✿★ღ，标志着公司在家居场景化与生活方式引领上的突破◈★✿★ღ。

　　国内把握结构性调整机会尊龙凯时人生就是博中国官网◈★✿★ღ，境外加速品牌出海◈★✿★ღ。分销售模式看◈★✿★ღ，24年直营店/经销店/大宗业务/海外业务分别实现营收4.7/25.3/16.8/2.1亿元◈★✿★ღ，同比-0.8%/-18.9%/-16.2%/+37.3%◈★✿★ღ。国内方面◈★✿★ღ，公司将在深耕传统渠道的同时积极探索新零售◈★✿★ღ、拎包◈★✿★ღ、社区等创新业务模式◈★✿★ღ，同时借助橱柜专业起家的优势◈★✿★ღ，拓展老旧改造的存量市场业务◈★✿★ღ，打造零售业绩增长的第二引擎◈★✿★ღ。海外业务方面尊龙凯时人生就是博中国官网◈★✿★ღ，公司持续践行“HOME+全球发展计划”◈★✿★ღ，海外业务从工程整装向零售加盟延伸◈★✿★ღ，2B+2C双核驱动◈★✿★ღ，24年新增菲律宾◈★✿★ღ、马来西亚◈★✿★ღ、沙特等零售门店◈★✿★ღ，目前海外业务已覆盖澳洲◈★✿★ღ、东南亚◈★✿★ღ、中东等十多个国家和地区◈★✿★ღ。

　　盈利预测与投资建议◈★✿★ღ。预计2025-2027年EPS分别为0.93元◈★✿★ღ、1.03元◈★✿★ღ、1.16元◈★✿★ღ，对应PE分别为12倍◈★✿★ღ、11倍芭比视频下载app最新版ios◈★✿★ღ、9倍◈★✿★ღ。考虑到公司品效销协同优势突出◈★✿★ღ，整家一体化战略持续推进◈★✿★ღ，渠道基础坚实◈★✿★ღ，建议持续关注◈★✿★ღ。

　　证券之星估值分析提示志邦家居行业内竞争力的护城河一般◈★✿★ღ，盈利能力良好◈★✿★ღ，营收成长性一般尊龙凯时人生就是博中国官网◈★✿★ღ，综合基本面各维度看◈★✿★ღ，股价合理◈★✿★ღ。更多

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